No votes yet.
Please wait...

Is Tax Avoidance Related to Firm Risk?

 

چکیده

ما بررسی می کنیم که آیا استراتژی های اجتناب از مالیات مرتبط با ریسک بزرگتر شرکت هستند یا خیر. متوجه می شویم که نرخ های مالیاتی پایین تمایل دارند که پایدارتر از نرخ های مالیاتی بالا باشند و آن سنجش های اجتناب از مالیات که معمولا در تحقیقات پیشین استفاده شده اند به طور کلی مرتبط با نوسان نرخ مالیات آینده یا ریسک کلی آینده شرکت نمی باشند. شواهد ما به طور میانگین پیشنهاد می کنند که اجتناب از مالیات شرکت با استفاده از استراتژی هایی محقق می شود که پایدار هستند و ریسک شرکت را افزایش نمی دهند. همچنین ما متوجه می شویم که نوسان نرخ های مالیات نقدی مرتبط با نوسان سهام آینده می باشد، که پیشنهاد می کند که نوسان نرخ مالیات و ریسک کلی شرکت با هم مرتبط هستند.

 

Abstract

We test whether tax avoidance strategies are associated with greater firm risk. We find that low tax rates tend to be more persistent than high tax rates and that measures of tax avoidance commonly used in the literature are generally not associated with either future tax rate volatility or future overall firm risk. Our evidence suggests that, on average, corporate tax avoidance is accomplished using strategies that are persistent and do not increase firm risk. We also find that the volatility of cash tax rates is associated with future stock volatility, suggesting that tax rate volatility and overall firm risk are related.

 

مقدمه

تحقیقات اخیر گزارش کرده اند که یافته های تجربی با این نظریه منطبق هستند که اجتناب از مالیات مرتبط با ریسک بالاتر شرکت است. مثال هایی شامل Rego and Wildson است کسانی که متوجه شدند که مدیر عامل های شرکتهایی که نرخ های مالیاتی موثر (ETR ها) پایین تری دارند مشوق های ریسک پذیری بیشتری دریافت می کنند، که آنها ادعا می کنند که آنها مدیر عامل ها را برای اتخاذ استراتژی های کاهش مالیاتی ریسکی تشویق می کنند؛ Badertscher,Katz and Rego کسانی که متوجه شدند که مالکیت مدیریتی به طور مثبتی مرتبط با ETR ها است، که مطابق با این نظر است که مدیران-مالک با تنوع ضعیف از ذات ریسک در استراتژی های کاهش مالیات جلوگیری می کنند؛ و Hasan, Hoi, Wu, and Zhang کسانی که متوجه شدند که شرکتهای با ETR های پایین ، نرخ های سود بالاتری متحمل می شوند زمانی که وام های بانکی می گیرند.

با این وجود، همان طور که توسط Dyreng, Hanlon, and Maydew ذکر گردید، اجتناب از مالیات شامل “محدوده وسیعی از فعالیتهای کاهش مالیات می باشد، از محدوده سرمایه گذاری های با مزیت مالیات آرام (برای مثال اوراق قرضه شهرداری معاف از مالیات)” تا استراتژی های ریسکی تری که اگر در دادگاهی قانونی به چالش کشیده شوند ممکن است تائید نشوند (برای مثال، محافظت های مالیاتی). به طور مشابه، Lisowsky , Robinson, and Schmidt ، ETR های نقدی را در انتهای پایین “مقیاس ابهام شان در خصوص توانایی حفظ سودهای مالیاتی ادعا شده” قرار می دهند، و Bauer and Klassen هیچ رابطه ای بین ETR های پایین و پرداخت های مالیاتی غیرمعمول آینده نیافتند، که با ETR های پایین که اجتناب از مالیات ریسکی را بازتاب می کنند ناسازگار است. به علاوه، Dyreng, Hanlon, and Maydew متوجه شدند که برخی شرکتها قادر هستند ETR های پایین را برای دوره زمانی طولانی حفظ کنند. بنابراین، مشخص نیست که آیا (یا تا چه مقدار) فعالیتهایی که پرداخت های مالیاتی شرکت را کاهش می دهند، ریسک شرکت را به صورتی سازگار با تغییر هزینه های قرضی شرکت، مشوق های ریسک مدیریتی، یا ریسک مدیریت مالکیت تحت تاثیر قرار می دهند.

اجتناب از مالیات می تواند ریسک شرکت را به چندین دلیل افزایش دهد. نخست، اجتناب از مالیات، ابهام در خصوص پرداخت های مالیاتی آینده شرکت را افزایش می دهد، یا از طریق افزایش ابهام در خصوص چالش های توسط مسئولین مالیاتی (معاملات نهانی که صرفه جویی مالیاتی تولید می کنند)، یا تدام قوانین مالیاتی (برای مثال، اعتبار مالیات تحقیق و توسعه) که مزایای مالیاتی ارائه می کنند. اگر پرداخت های مالیاتی بخش به اندازه کافی بزرگی از جریان نقدینگی شرکت باشند، سپس ابهام در خصوص مقدار پرداخت های مالیاتی شرکت می تواند باعث ابهام درباره جریان های نقدی کلی شرکت شود. دوم، میزان اجتناب مالیات می تواند به عنوان شاخص پیشتازی در خصوص ریسک سرمایه گذاری های شرکت فراتر از آنچه توسط علائم دیگر دریافت می شود عمل کند، مانند نوسان جریانات نقدینگی شرکت. این در صورتی رخ می دهد که اگر وابستگی شرکت به سرمایه گذاری های معاف از مالیت، مرتبط با وارد شدن شان به سرمایه گذاری های ریسکی بوده باشند. برای مثال، کاهشی در نرخ مالیات شرکت می تواند بازتاب کننده افزایش سرمایه گذاری در کشورهایی باشد که از نرخ های مالیاتی پایین برای تعدیل ریسک سرمایه گذاری بالا در کشورشان استفاده می کنند. در نهایت، فعالیتهای اجتناب از مالیات می تواند به گزارشات و عدم شفافیت مالی شرکت، پیچیدگی اضافه کند که در نتیجه شفافیت را کاهش می دهد و ابهام در خصوص جریانات نقدی آینده شرکت را افزایش می دهد.

 

 

عنوان مقاله به انگلیسی Is Tax Avoidance Related to Firm Risk?
عنوان مقاله (ترجمه شده) آیا اجتناب از مالیات مرتبط با ریسک شرکت است؟
تعداد صفحات و کلمات ترجمه  33 صفحه ، 10,000 کلمه
 دانلود رایگان مقاله انگلیسی  کلیک کنید
 قیمت ترجمه مقاله  23 هزار تومان
برای خرید ترجمه این مقاله به طور کامل، روی دکمه “خرید” در پایین کلیک کنید.

 

RIAL 230,000 – خرید
No votes yet.
Please wait...

بدون دیدگاه

شما اولین دیدگاه را ثبت کنید.

دیدگاهتان را ثبت کنید

لطفا نام خود را وارد کنید لطفا آدرس ایمیل معتبر وارد کنید. لطفا پیغام خود را وارد کنید.